一、宏观面镍行情回顾
▲CCMN现货镍3月走势图
影响3月镍价走势的主要因素在于：俄乌局势剑拔弩张是直接导火索。俄罗斯是全球主要镍生产国和出口国，西方纷纷对俄罗斯实施制裁，市场担心俄罗斯镍供应中断，近一年多来全球镍供需形势悄然发生变化，需求旺盛，库存持续下降，供应趋紧。LME3月期镍上演疯狂暴涨的一幕，多空双方激战，空头受到严重挤兑。一时间市场哗然、恐惧情绪交织，LME紧急叫停镍交易。伦镍异常波动遭遇质疑，严重背离基本面，市场在谨慎清淡交投中一度冷却下跌。价格巨幅波动下，产业链正常生产交易受抑明显；我国作为全球最大的镍消费国， 大量镍资源需要对外进口，且其中多数都是以LME镍价作为定价基准，镍价异动使得现 货企业失去了稳定的价格参考，"定价锚"稳定诉求不断强化。相关专家表示：“镍期货事件”凸显了推进相关有色金属品种期货国际化的重要性和紧迫性，下一步要加速推进我国镍期货国际化进程，提升我国大宗商品定价能力。沪镍后市并不明朗，进入短暂的整荡整理期。
3月从宏观层面来看，俄乌政治地缘战争导致高通胀继续，在俄乌战争大背景下欧美经济体制裁俄罗斯致使俄对外物流不畅，引发能源和部分商品供应短缺担忧；国内疫情处于严峻时期，部分城市封控升级，物流受阻叠加运费上涨市场流动性减弱，成交率低。
近期，俄罗斯表示向“不友好”国家购买俄罗斯天然气要用卢布结算，欧盟进口的天然气中约40%来自俄罗斯，这导致欧洲天然气价格暴涨30%以上。欧盟对俄罗斯发起制裁后，被俄罗斯列入“不友好”国家名单。这也引发人们对金属可能同样适用这一规定的担忧。
二、CCMN3月伦镍走势图
▲ CCMN3月伦镍走势图
伦敦市场流动性极度低下，在本月遭遇大规模逼空之后，市场再次陷入僵局，自从该金属恢复交易以来，市场极度缺乏流动性，使得镍价面临着不稳定的价格波动。3月7日，油价暴涨20%,伦镍当日暴涨72%,收盘50300美元，创下有史以来最大单日涨幅，绝对价格更是几乎逼近07年以来高点。对此，伦敦交易所设立了涨停板。
三、伦镍3月库存情况
▲ CCMN伦镍3月库存走势图
如图所示，由于需求暴涨，镍库存持续走低，LME伦敦金属交易所数据显示镍库存报72390公吨较前一日减少180公吨。
四、不锈钢窄幅震荡
受疫情影响有色金属的现货运输提货等都出现了延后的状况，现货成交冷清，目前镍的主要下游不锈钢和新能源行业基本都是供需双弱局面，疫情导致主要不锈钢现货市场基本处于停滞状态，下游采购稀少，三元前驱体也受到原料价格大幅上涨影响，采购意愿不强，且有减产的计划。随着镍矿价格持续上调，镍铁价格表现坚挺，304不锈钢成本重心持续上移，但短期不锈钢消费疲弱，供需陷入僵局，自身基本面无驱动，等待疫情好转之后消费提振。
五、2022年4月镍市展望
近期美国强劲的就业数据推动美元走高，美联储5月预计加息50基点，镍价在经历“暴涨暴跌”巨幅波动下，下游部分冶炼厂成本压力急剧升温，现货下游部分企业已经开始出现减停状态，产业链供需明显受抑。镍价异常表现令交易机构和多数实体企业交易难以正常运行，市场成交清淡，贸易不畅，伦镍后市走势仍存各种可能性，还需谨慎回避风险，市场期望伦镍回归理性交易。此外，印尼新增镍项目的投产主要是为了满足电池、汽车等下游领域不断增长的需求增量。新能源汽车的蓬勃发展给镍市场带来了巨大的消费预期，随着双碳目标的提出，清洁能源在能源结构中的占比提升，以及全球电动汽车迎来发展高潮，因此，我们应对后市寄予乐观态度。长江有色金属网温馨提示：清明假期将至建议回避风险；投资者须谨慎操作；本观点仅供参考，不做操盘指引（长江有色金属网 仅供参考）
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